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调低最优惠贷款利率,中国提振经济的新方法

中国央行改变了商业银行设定贷款利率的方式,预计此举将在中国经济需要提振之际有效地降低借贷成本,解决中小额贷款的门槛问题。

随着西方主要经济逆全球化的保守主义冲击下,中国经济增长有所放缓。有美国学者称,中美贸易战看来将在未来几个月还会有所加剧,中国政府已采取货币和财政措施提振经济活动,但分析师表示,某些经济领域可能需要更多帮助。

“这是一个受欢迎的举动,降低借贷成本特别是对中小企业来说这是一个重要的利好。在预期2020年美国对中国商品的还会进一步增加关税的背景下,中国的GDP增长低于6%的风险正在不断加大“,新加坡大华银行的分析师周一在一份报告中写道。

国际货币基金组织预计,2019年中国经济增速为6.2%,2020年为6.0%。

与美联储不同,中国中央银行–中国人民银行没有单一的主要货币政策工具。相反,中国央行使用多种方法来控制这个全球第二大经济体的货币供应和利率。其中一个工具是贷款优惠利率,即银行向信誉最好的客户收取的利率。周六,中国宣布从本月起将对贷款基础利率LPR进行修订。

这些变化包括:

  1. 推动商业银行使用贷款优惠利率,而不是基准贷款利率作为新贷款价格的参考。
  2. 能够参与提交LPR报价的金融机构从10家增加到18家。
  3. 每月20号设定贷款优惠利率,而不是每天。
  4. 要求小组银行将其LPR报价与中期贷款安排(MLF)利率挂钩。中期贷款安排是中国央行向商业银行提供的一种融资安排。

与基准利率相比,2013年10月推出的贷款优惠利率旨在更好地反映市场对资金的需求,但结果并非如此。

原因之一是,许多银行为了保护自己的利润率,拒绝将贷款定价远远低于基准贷款利率——自2015年10月以来,基准贷款利率从未调整过。考虑到贷款优惠利率是向最好、风险最低的客户收取的,它成为了中国非官方的银行贷款最低利率。

中国央行曾表示,银行贷款利率的隐含下限是中国总体借贷成本没有下降的“一个重要原因”,尽管其它对市场供求更为敏感的利率已经下降。中国央行用来调整货币政策的另一个工具是中期贷款工具利率。它被认为更符合中国货币市场的供需动态。MLF的一年期利率上一次维持在3.3%左右,低于中国央行4.35%的基准贷款利率。

瑞穗银行:中国的利率改革不会解决所有问题。将新的贷款优惠利率与中期贷款便利利率挂钩,预计将拉低LPR,导致整体借贷成本下降。这已经产生了一些影响。周二,新改革的第一天,新的一年期贷款优惠利率从之前的4.31%下调至4.25%;而新出台的五年期贷款基准利率为4.85%,低于4.9%的五年期基准利率。

从理论上讲,这应该会导致企业和家庭新增银行贷款利率下降。

 

更有效的货币政策

多年来,中国政府一直试图改变利率在经济中的运行方式。它希望更符合主要经济体央行的做法,这些央行主要调整短期资金利率,以影响整体经济中的借贷成本。中国维持着所谓的计划经济,即中央计划经济,由中央银行决定银行贷款和存款的利率水平。但随着中国经济对外开放,并日益融入全球市场,中国央行多年来给商业银行更多的利率制定空间。

 

江水天

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